금융공학 이야기

미국 연방준비제도(연준) 의장 제롬 파월의 한마디는 세계 증시를 출렁이게 합니다. 미 연준이 기준금리 동향을 발표할 때면 세계의 모든 시장 참여자들은 촉각을 세우고, 그 발표 내용에 따라 자산가격, 환율, 금리 등 다양한 금융 시장 지표의 변동성을 예의주시합니다. 연준의 금리 결정은 전 세계 경제에 미치는 영향력이 크기 때문에, 시장 반응을 면밀히 분석하여 향후 경제 상황을 예측하고 전략을 조정하는 것이 매우 중요합니다.이는 미 연준의 통화정책 방향성에 따라 향후 미 증시의 추이가 달라질 수 있으며, 서로 interconnected 되어있는 글로벌 경제사회 전반에 영향을 미쳐 다른 국가들의 금리 정책, 외환 시장, 자본 흐름에도 변화를 초래할 수 있습니다. 특히, 미 연준의 금리 정책은 글로벌 투자자들의..

1. 자산 (Assets)자산 항목은 기본적으로 연준이 보유하고 있는 “돈을 빌려준 경우”나 “증권을 보유하여 이자 수익을 받는 경우” 등, 미래에 수익을 얻거나 가치가 보존되는 항목을 의미합니다.보유 증권 (Securities held outright)미국 국채, 이표채(Notes & Bonds), MBS 등연준이 직접 보유하는 증권으로, 이자수익 발생 및 양적 완화/긴축 정책의 주요 대상입니다.대출 (Loans)은행 및 기타 금융기관에 제공한 단기/중기 대출금융시장의 유동성 지원 및 단기 자금 조달 역할을 합니다.기타 자산 (Other assets)외환 보유액, 금, SDR, 중앙은행 간 스와프 등금융시장 안정과 국제 거래 지원 등 다양한 비정기적 자산을 포함합니다.자산 항목은 기본적으로 “돈을 빌려..

안녕하세요, 여러분. 이번 포스팅에서는 유진투자증권이 발표한 보고서를 중심으로 관세와 스태그플레이션 우려 속에서 미 연준(FOMC)이 어떤 통화정책 선택을 할지, 그 배경과 향후 전망에 대해 자세히 살펴보도록 하겠습니다.미국 현지시간 3월 17일(화) ~ 3월 18일(수)에 3월 FOMC 금리결정 회의결과가 나오게 됩니다.과연 미 연준의 선택은 어떻게 될까요?2025 FOMC 일정FOMC 회의에서 모든 회의가 기준금리를 발표하는 것은 아니에요.FOMC 회의는 매년 8번 개최되며, 이 중 4번의 회의에서는 경제전망요약(SEP, Summary of Economic Projections)과 점도표(Dot Plot)이 함께 발표됩니다.이를 통해 연준 위원들이 예상하는 금리 수준을 확인할 수 있으니 참고해 주세요..

요즘 경제 뉴스만 봐도 다들 한마디씩 한다. "미국 경기 침체 올까?"금리가 내려갈지, 인플레이션이 더 갈지, 소비가 죽을지… 이런 논란 속에서 시장 전문가들도 입장이 엇갈린다. 지난 6일 기발표된 경제지표 를 통해 경제성장률을 실시간으로 전망하는 애틀란타 연은의 “GDP Now”는 1분 기 GDP가 전기대비연율 2.4% 역성장할 것으로 추정했다.   Latest estimate: -2.4 percent — March 06, 2025The GDPNow model estimate for real GDP growth (seasonally adjusted annual rate) in the first quarter of 2025 is -2.4 percent on March 6, up from -2.8 perc..

1. 요즘 글로벌 증시에서 무슨 일이 벌어지고 있을까?한동안 글로벌 증시는 미국과 중국 간의 통상 마찰, 유럽의 재정 정책, 일본의 통화정책 기조 등 다양한 변수가 뒤섞여 등락을 거듭해왔습니다. 그런데 최근 들어서 특히 “미국 트럼프 행정부가 관세를 어떻게 부과할 것이며, 동시에 어느 나라에는 면제를 적용할 것인가”가 시장의 초미의 관심사가 되었죠(1). 한때 철강·알루미늄 등 특정 품목에 고율 관세를 부과하겠다고 발표했다가, 며칠 뒤에는 “캐나다·멕시코에는 한시적으로 면제”라는 식으로 입장을 바꿔버리곤 합니다.초창기에는 “관세를 부과하느냐 마느냐” 자체가 이슈였지만, 이제는 여기서 한발 더 나아가 “만약 관세전쟁이 길어지면 각국 경제성장률이 둔화되지 않겠느냐”라는 쪽으로 관심이 옮겨갔습니다(2). 글로..

시장은 어떻게 움직일까? 투자에 있어서 시장의 흐름과 방향성을 읽고 예측하는 것은 필수다.거시적 관점으로 시장의 큰 흐름을 파악하지 못하고 그 방향성과 역행하는 투자를 하는 것은 마치 몰아치는 파도를 역행하며 수영하는 것과 같다. 파도를 시장의 흐름과 비슷하다고 본다면, 시장의 흐름에 따라 투자의 방향성을 결정하는 것은 마치 파도의 흐름에 몸을 맡기며 수영하는 것과 같다.  시장의 방향성을 판단하기 위해서는 1. 시장을 움직이는 다양한 요소들 2. 각 국가들의 specific한 특성들 3. 각 투자자산들의 특성들 4. 다양한 국가들간의 정치적 갈등 및 지정학적 리스크 등 위에 나열한 항목들 이외에도 셀 수 없이 많은 정보를 알아야 시장에 대한 정확한 분석이 될 것이다.  그렇다면, 무엇을 먼저 분석..

1. 현재 시장은 두가지 관점으로 연준의 기준금리 향방을 보고있는 것 같습니다. (1) SVB, CS사태로 신용경색 및 은행 유동성 감소 등이 돈맥경화로 결국 경기침체가 발생하는 것이 아니냐는 우려와 함께, 연준의 기준금리 상승기조가 꺾이고 곧 피벗을 할것이라고 보고 있는 측면과 (2) 3월 CPI가 전년대비 5% 상승하여 상승폭이 줄었지만 여전히 연준의 목표 물가상승률 2%를 고려해볼 때 높은 CPI 상승률과 고용시장의 강세는 연준이 금리를 올릴 명분을 충분히 줄 것이라는 관점이 있습니다. (1)의 기준금리 상승기조가 꺾이고 금리를 동결할 것이라고 보는 관점의 경우 실제 재할인 및 BTFP로 인해 양적긴축을 통해 줄여놓은 연준의 대차대조표가 지난 1월 2900억달러나 확대되었으며 계속해서 확대되고 있다..